博时基金王祥：国际黄金于美元上方窄幅交投或仍有调整空间

前周（6月3日-7日）重挫之后，国际黄金资产上周（6月10日-14日）在2300美元上方窄幅交投。美国5月CPI及PPI双双不及预期，但联储会议纪要措辞鹰派，点阵图显示票委对通胀预期及利率中枢较前期有所调升，金价在多空交织的数据及事件影响下继续震荡寻找方向。

市场观点方面，过去的一周里（6.10~6.14），国际金价止跌回升，但尚未摆脱调整格局。美联储6月利率会议按兵不动符合预期，会议声明中措辞变化体现为近期通胀温和回落的表述，但点阵图显示美联储官员们上调了核心通胀预测值以及利率中枢。联储主席鲍威尔在发布会上亦表示高度关注通胀风险，鉴于上半年通胀出现反弹，委员们尚不能确定通胀持续向目标回归，因此短期降息意愿下降，就业市场走弱但尚未恶化，降息迫切性不强，短期美联储维持高利率对美元指数构成支撑。

经济数据方面，5月美国CPI同比回落至3.3%，低于预期和前值的3.4%，核心CPI同比3.4%，预期3.5%，前值3.6%，核心通胀中的服务成本有所降温，但持续性还需观察，就业市场的工资仍在增长，对核心通胀构成支撑。6月密歇根大学消费者信心指数从69.1下降至65.6，远低于预期的72，同时一年期和五至十年期通胀预期分别录得3.3%和3.1%，高于预期，博时基金王祥：国际黄金于美元上方窄幅交投或仍有调整空间通胀压力居高不下以及未来就业前景转弱对居民部门造成打压。

此外，法国政坛波动引发市场避险情绪增加，上周五避险资产表现较好，成为国际金价最终周内走升的主要原因，地缘政治仍会扰动市场，但美元与联储态度决定了短期黄金资产的主线价值暂时趋弱，或仍有调整空间。

上周市场动态方面，美联储纪要维持鹰派表态。美联储将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.50%不变，符合市场预期。备受市场关注的“点阵图”和三个月前相比则出现了较大波动，表明美联储决策者们对年内降息次数的预测从三次减少到了仅一次。

美国5月PPI读数低于预期。美国劳工统计局公布的数据显示，美国5月PPI环比下降0.2%，这是自2023年10月以来的最大环比降幅，低于预估的0.1%，更大幅低于4月的0.5%。剔除食品、能源和贸易服务，5月核心PPI环比保持不变，低于预期中的增长0.3%。

美国消费者信心表现趋弱。美国6月密歇根大学消费者信心指数从69.1下降至65.6，远低于预期的72，同时一年期和五至十年期通胀预期分别录得3.3%和3.1%，高于预期，通胀压力居高不下以及未来就业前景转弱对居民部门造成打压。

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