金融政策组合拳打开稳增长想象空间，股银行刷出个月最大单日涨幅，信用成本有望边际下行

财联社9月24日讯（记者梁柯志）今日，中国人民银行、金融监管总局、中国证监会主要负责人宣布降准、降存量房贷等多项重磅政策同时推出，加大货币政策调控强度进一步支持经济稳增长。

受到消息影响，沪深股市大涨，银行板块同步上涨，42家银行全线飘红。

东方财富数据显示，今日银行板块涨幅3.81%，创下自2023年5月以来最大单日涨幅。

数据显示，今日涨幅超过5%的银行股有交行、常熟银行、宁波银行、招行、浦发和无锡银行等六家，涨幅最少的南京银行收涨0.29%。

9月24日，北京某大型券商银行业分析师对财联社表示，对银行息差而言，存量房贷利率下调、存款利率下调属于中性的影响；更重要的是央行对房地产贷款的系列政策，包括房企债务展期等可以减轻银行资产质量的压力，从而节省信用成本。

重阳投资今日下午发布观点认为，客观地看，当前中国经济面临的形势相当复杂，金融监管部门的一系列政策不可能解决所有问题。但重要的是，这些政策为市场打开了想象空间，后续其他政策特别是财政政策也有进一步加力的可能。

银行负债端压力降低，息差稳定

央行行长潘功胜宣布，近期将下调存款准备金率0.5个百分点，向金融市场提供长期流动性约1万亿元人民币；在今年年内还将视市场流动性状况，或择机进一步下调存款准备金率0.25至0.5个百分点。

华福证券表示，降准除了提供流动性之外，另一方面也可以缓解银行息差压力。以上市银行2024H1数据进行静态测算，本次降准对上市银行息差平均正贡献1bp左右。

潘功胜表示，降低中央银行的政策利率，即7天期逆回购操作利率下调0.2个百分点，从目前的1.7%调降至1.5%，同时引导贷款市场报价利率（LPR）和存款利率同步下行，保持商业银行净息差稳定。

央行预计，在市场化利率调控机制下，政策利率调整将会带动各类市场基准利率调整。预计本次政策利率调整之后，将会带动中期借贷便利（MLF）利率下调约0.3个百分点，预计贷款市场报价利率（LPR）、存款利率等也将随之下行0.2至0.25个百分点。

9月24日，中金公司分析师林英奇发布报告认为，此次金融政策的组合拳体现出明确的稳增长、稳信心信号，并且在支持实体经济和资本市场的同时充分考虑了对银行息差和资产质量的影响，有助于在银行稳健经营的同时实现和实体经济的共生共荣。

存量房贷利率下降稳定银行资产质量

在金融大礼包当中，存量房贷利率下调涉及银行目前最优质的资产。

东莞证券分析师吴晓彤认为，金融政策组合拳打开稳增长想象空间，股银行刷出个月最大单日涨幅，信用成本有望边际下行对于银行来说，减少因利率差异导致的提前还贷现象，维护贷款组合的稳定性，降低因资金重新配置而产生的成本。

吴晓彤测算，存量房贷利率将降至新发房贷利率附近，预计平均降幅大约在0.5个百分点左右，预计惠及5000万户家庭，1.5亿人口，平均每年减少家庭利息支出1500亿元左右。

华福证券测算，本次存量房贷利率调整50bp，对上市银行整体净息差负向影响约为6bp。从净利润角度看，若存量房贷利率从2024Q3末调降，将负向影响上市银行2024年全年利润增速2个百分点左右。

不过，吴晓彤认为，若结合降准、7天OMO利率下调，以及存款利率对称下行后，存款重定价效果将累计显效综合考虑，政策变化对银行收益影响中性，银行业净息差将保持基本稳定。

东莞证券和华福证券均认为下调存量房贷利率有利于银行整体资产质量。具体来看，保有更多优质按揭贷款有望对银行资产质量形成一定支撑；另一方面，随着居民端按揭利率下降，居民按揭还款压力减轻，银行按揭贷款不良生成压力减轻，信用成本有望边际下行。