券商聚焦海通证券首予浪潮数字企业优于大市评级指其在国企和大企业市场中具有明显优势

金吾财讯|海通证券发研指，浪潮数字企业(00596)于2023年实现营收82.94亿元，同比增长19.1%；归母净利润约2.02亿元，同比增长约69.9%。净利润大幅度增加，主要受以下因素影响：①管理软件分部实现经营利润3.78亿元，同比增长68.9%；②物联网及解决方案分部实现经营利润0.55亿元，同比增长11.9%；③公司继续发展云服务业务，加大研发投入，虽然业务保持稳定增长，但仍处于市场推广期和亏损状态，云服务业务分部经营亏损为0.56亿元，同比减亏57.8%。

该行认为，公司在央企国企以及大型企业市场具备强竞争力，在云计算、AI等新技术快速发展下，公司持续投入研发创新，全面升级海岳软件产品体系，助力企业数字化、智能化转型，持续推动ERP等管理软件国产替代进程。该行预计公司2024-2026年云服务业务持续快速增长，增速分别为40%/38%/32%；企业管理软件业务平稳增长，增速分别为10.0%/9.8%/9.6%；物联网业务增速分别为10%/8%/5%。随着毛利率较高的云服务业务占比提升，该行预计公司2024-2026年整体毛利率提升至24.5%/25.5%/26.5%。

该行预计公司2024-2026年实现营业收入分别为97.24/113.91/131.40亿元，同比增长17.2%/17.1%/15.4%；归母净利润分别为3.06/4.39/6.22亿元，同比增长51.6%/43.7%/41.7%；EPS分别为0.27/0.38/0.55元。参考可比公司，券商聚焦海通证券首予浪潮数字企业优于大市评级指其在国企和大企业市场中具有明显优势给予公司2024年动态PE15-17倍，合理价值区间为4.02-4.55元人民币（4.37-4.95元港元，按照1港元=0.92元人民币换算）/股，首次覆盖，给予“优于大市”评级。